文/本刊記者 邢力
如果說去年互聯網金融最熱門的話題還要屬余額寶和P2P 的話，那時下最熱門的話題無疑是眾籌了。無論是此前阿里推出的“娛樂寶”，還是7 月初京東推出的“湊份子”，巨頭們對眾籌的追捧，也讓眾籌為越來越多人所知曉，成了不少人眼中新穎的投資理財方式。但作為海外最原始的眾籌形態的移植，最早一批興起的眾籌咖啡店卻在喧囂過后，面臨著虧損倒閉的窘境。
不以盈利為目的≠虧錢也無所謂
記得有位女性作家說過，每個女孩內心深處都駐扎著幾個夢想精靈，其中就包括開一家屬于自己的咖啡店的夢想。只是過去敢把夢想變為現實的女孩少之又少，然而借助眾籌的力量，去年8 月，66 位來自各行各業的海歸白富美，每人投資兩萬元，共籌集132 萬元在北京建外SOHO開了一家咖啡館，名字叫Her Coffee。
這些美女股東幾乎都有國外名校的背景，大多就職于投行、基金、互聯網行業，最初只是八九個人湊在一起想開個咖啡店，因為錢不夠，于是又各自拉進來不少朋友，最后開了這家被稱為“史上最多美女股東”的咖啡館。
記得開業當天，影視明星李亞鵬，主持人王梁、李響，暴風影音CEO 馮鑫，銀泰網CEO 廖斌等眾多明星、企業家都前來捧場，好不熱鬧。
當初，這家咖啡店的股東們聲稱她們將會舉辦各種主題活動，以吸引創業女性來此聚集，可誰曾想到開業不到一年，卻傳出要關店的消息。股東之一的李彤說，目前她們確實在商討這個問題。她說：“可能是一個準備吧，你有幾個決定都需要通過股東大會嘛。比如說新的股東介入啊，沒有的話是不是要暫時閉店，是不是要換地方啊。如果我們沒有新的方案出來那就閉店，然后再選新地方。”
事實上，Her Coffee 的情況并非個案，去年長沙一家吸納了144 個股東的眾籌咖啡館，同樣在摸索近一年后，因為持續虧損，正面臨倒閉；杭州一家有110 名股東的眾籌咖啡館開業一年半，同樣收支從來沒有實現過平衡。同樣例子不勝枚舉。
然而有意思的是，幾乎所有眾籌咖啡店的小老板們，在當初開店時被問及如果今后經營業績不佳該怎么辦時，幾乎清一色回答是“我們不以盈利為目的”。在他們看來，眾籌咖啡店不但是一種很新穎有趣的創業形式，而且咖啡店本身所散發的小資情調和天然的交流平臺的功能，才是他們最為看重的賣點。
只是套用一句有點爛俗的話：理想很豐滿，現實很骨干。不盈利并不代表能保證不虧損，不以盈利為目的不代表虧錢了也無所謂。之所以不少眾籌咖啡店在經營將近一年時傳出面臨倒閉的新聞，正是因為當初開店時眾籌的原始資金只夠第一年初始投資費用，即裝修、家具、咖啡機等一次性硬件投入和第一年的租金。假如第一年咖啡店持續虧損，則意味著咖啡店只有兩條出路：要不就是進行二次眾籌，預先籌集到第二年的房租、原料、水電、員工等剛性成本，繼續燒錢；要不就是關門歇業，一拍兩散。
事實證明，對大部分參與眾籌的股東來說，“不以盈利為目的”甚至“公益性質”的說辭只是一種冠冕堂皇的高調子，畢竟砸進去的是幾千甚至幾萬元血汗錢，大部分股東還是希望咖啡店能賺錢并給自己帶來投資回報，即使不賺錢，如果咖啡店能維持經營也行。但如果持續虧損，那這個資金缺口誰來承擔呢？第一次眾籌成功依靠的是希望和夢想，當盈利希望破碎后，又有幾人愿意再通過二次眾籌，往這個虧損的無底洞里砸錢呢？因此關門歇業成了最理性的選擇。
人人是老板≠個個都管事
至于Her Coffee 經營不善的原因，李彤給出了兩個理由，一是股東們都很忙，沒時間打理店面。這就說到了眾籌最大的軟肋上——“眾人拾柴火焰高”的光鮮表象背后，卻是“我不拾柴也沒關系”的股東心理。
雖然Her Coffee 名義上有66 位股東，66位老板，如果每一位老板都把Her Coffee 當成自己最重要的事業來悉心打理，相信咖啡店的經營會好很多。可事實上，這66 位海歸白富美都有自己的本職工作，而且大多都是“三高”（高職位、高壓力、高薪水）人群，工作繁忙，平時無暇打理咖啡店。即使周末偶爾來咖啡店，往往也是帶著朋友前來“獵奇”，并愉快地講述自己的眾籌故事，很少能真正對咖啡店的經營有所幫助。說到底，這筆眾籌資金與其說是創業投資，不如說是圓夢基金或玩票性質的消費。
當然，除了沒空打理，另一個很重要的原因是無從打理。比如杭州有一個100 多個股東的眾籌咖啡館項目，當時因為門檻低，2000 元就能入股，吸引了很多小額股東。但是因為參與人數眾多，特別是小額股東的占比較大，導致權力分散、運營與管理混亂。你有你的思路，我有我的想法，導致運營至今，咖啡館一直處于虧損狀態。由于發展理念存在嚴重分歧，如今最早的發起人已經退出團隊，咖啡館只有一個領頭人帶領團隊。
但即使面臨持續虧損的困境，許多發起人還是希望能繼續維持咖啡店的經營，維持他們心中的夢想。說到底，他們看中的不是咖啡店本身能不能賺錢，而是希望讓眾籌模式運轉起來，讓這些天南海北的股東們聚集起來，圍繞這個咖啡店，形成持續的人脈網絡和各種信息資源。
有資金有激情≠有經驗會管理
Her Coffee 虧損的第二個原因，李彤表示是因為租金太高，并且這個地方因為沒有煙道，不能做飯提供簡餐，局限了咖啡館的發展。“如果門店的外在條件能允許我們做其他的經營，我們也OK。比如說你租了一個開五星級酒店價格的地方，卻只讓你做賣冰棍兒的事，你說你怎么可能把它做到盈利呢？”李彤說道。
可事實上，沒有煙道并不能怪物業方，因為這是開店之前就已經知曉的信息。正是由于在經營后發現，單單依靠賣飲料難以為繼，才想到提供簡餐服務，這才發現店鋪沒有煙道的問題，卻為時已晚。說到底，問題還是出在創業前沒有把經營的各種問題想清楚。
正所謂隔行如隔山，開咖啡店也并非看上去那么簡單，想要做到像星巴克那樣成功，絕非易事。咖啡館的選址、裝修風格、咖啡豆選料、咖啡烘焙技術以及其他飲料和配餐的選擇和制作、店鋪定位、員工管理等等都非常有講究，每個環節都是要仔細思考與準備的。
比如咖啡館的位置一定要交通便利，靠近地鐵，但這類商鋪的租金較貴，租金貴則經營壓力大，如何在選址較好和租金不貴之間找到平衡點也并非易事。而創業前期計劃不周詳、運營管理缺乏凝聚力正是目前導致眾籌咖啡館不成功的最主要原因。出現這些問題的背后，是眾籌咖啡店的老板們本身并非該行業專業人士，投資咖啡店也并非看好這種商業形態的錢景，而只是為了圓自己內心的一個開店夢想，抱著“收支相抵就行，略有盈余更佳”的想法進行投資，那么眾籌咖啡店失敗的概率，自然比那些把開店完全當成投資，并想方設法要實現盈利的純商業投資模式要高得多。
因此想要讓眾籌咖啡店賺錢，首先必須要求股東中至少要有一兩個有相關創業或管理經驗的人，或者請一個專業顧問來進行前期計劃；其次，在開業后，必須形成一套有效的管理制度，既要保證股東權益，又不能讓每一個股東隨意發表經營上的意見，導致經營思路紊亂。
眾籌融資≠合法集資
除了經營上的難題外，眾籌融資在合法性的問題上，目前也游走在灰色地帶。
由于目前我們國家尚未對眾籌這種融資行為有明確的法律界定，因此眾籌必然要面臨法律風險。主要是因為眾籌與非法集資往往“一墻之隔”。事實上，許多人至今也沒弄清楚眾籌和P2P的區別。
與更接近于P2P 的債券眾籌不同，股權眾籌面臨潛在的法律風險還包括《證券法》和《公司法》對公開發行證券的界定。《證券法》規定，公開發行證券，需得到證券監管機構核準。《公司法》要求有限責任公司股東人數不得超過50人，股份有限公司股東為2 到200 人。一些法律界人士建議，股權眾籌平臺遵循“避風港原則”，單個項目的投資人不宜超過50 人，這樣既不會是股份有限公司，又不具有證券的性質，以確保平臺的安全。
另一個更嚴重的問題是基于法律地位的模糊不清和監管缺位而產生的道德風險。或者說如何確保投資者權益是當前眾籌行業面臨的一大難題。主要是因為眾籌經常采用股份代持模式，這是股權眾籌采取的一種規避方式。通俗地說，就是我明明有眾籌公司的股份，但為了規避法律規定，沒有把我的名字寫在股東名冊上，也無法去工商部門查到我的股東信息（即隱名股東），然后我委托其中一個股東幫我代持。這種股權代持的做法還處于法律灰色地帶，很難說合不合法。但問題是：在股份代持模式下，代持人至少對在他名義下的股票有比較大的控制權，那就有可能出現代持人未經隱名股東同意，擅自把股票轉讓出去或者把公司資產轉移出去，以致損害這些投資人利益的情況。
另外在實際操作中，由于眾籌股東的分散性、空間的廣泛性以及眾籌平臺自身條件的限制，中小股東很難對整個資金鏈運作進行監管，即使明知籌資人未按承諾用途運用資金，也無法對其進行有效制止和風險防范。換句話說，即使有眾籌項目發起人存在欺詐行為，就是想通過眾籌圈錢跑路，投資人也很難進行預防和干預。
正是由于還存在著種種法律層面和操作層面的問題，導致眾籌真正想要發展壯大，成為余額寶式的全民互聯網理財盛宴，恐怕還有很長一段路要走。
