北京 2025年6月27日 /美通社/ -- 今日，漢坤律師事務所（以下簡稱"漢坤"）正式發布《漢坤2024年度VC/PE項目數據分析報告》（中文版）（以下簡稱"報告"），并在其網站順利上線。網址鏈接：

https://www.hankunlaw.com/upload/portal/20250627/d0a538033cddb2078913eaac7ed63e7a.pdf

報告中，漢坤對2024年交割的VC/PE項目進行了歸納總結，并對該類項目涉及的投融資架構和關鍵法律條款進行了逐一分析。同時，漢坤整合了最近八年收集的超過4,100個VC/PE項目，進行了數據的橫向對比，呈現出投融資架構和關鍵法律條款的變化趨勢，在一定程度上展現出行業的發展。

第一部分

報告第一部分總結了2024年度漢坤參與的VC/PE項目呈現的幾個趨勢和特點：

• 交易數量持續下滑，平均投資金額較前一年略有增長
• 早期投融資項目的占比繼續增長
• 境內架構的熱度不斷升高，境外架構下的直接持股模式繼續跑贏VIE模式
• 被投公司的主要業務運營地依然集中在北京、上海、深圳
• 投融資的熱點行業集中在人工智能和生物醫療
• 戰略投資項目的比例略微升高
• 事先簽訂Term Sheet的項目比例達到近八年最低

第二部分

報告第二部分重點對VC/PE項目中多個關鍵法律條款進行了梳理和解析，歸納總結近幾年的變化趨勢。這些條款包括：優先認購權、優先購買權、共同出售權、回購權、反稀釋權、領售權、優先分紅權、保護性條款、董事席位、員工股權激勵計劃、清算優先權、創始股東的限制條款、創始股東的股權出售、信息權和檢查權、陳述與保證的追索期限、賠償條款和創始股東的個人賠償責任、投資人的限制條款、最優惠待遇、對賭機制、適用法律和爭議解決方式。

目前，漢坤已連續九年發布VC/PE項目數據分析報告。《2024年度VC/PE項目數據分析報告》凝聚了漢坤一年來對行業的經驗和觀察，以及嚴謹和專業的數據分析。漢坤期待這份報告能對當下VC/PE市場的發展提供一些有價值的參考。

硅谷辦公室將服務多行業領域客戶，重點聚焦生命科學、人工智能、半導體、可再生能源等高增長和高科技領域，并提供涵蓋公司治理、風險資本與私募股權投資、并購交易、企業融資、知識產權、數據合規及商業合同等領域的全方位法律服務。

依托漢坤的一體化管理機制和豐富的跨境執業經驗，硅谷辦公室將與中國內地辦公室以及紐約、新加坡、香港等境外辦公室保持緊密協同。各地的漢坤專業團隊可跨越時區實現無縫對接，為全球客戶提供貫穿多法域的法律服務支持。

漢坤在北京、上海、深圳、香港、海口、武漢、新加坡、紐約及硅谷設有辦公室，全球專業團隊近800人，業務覆蓋亞洲和北美。漢坤致力于為境內外客戶提供優質高效的法律解決方案，助力其在日益復雜的法律環境中應對挑戰。

北京2024年11月14日 /美通社/ -- 今天，漢坤律師事務所（以下簡稱"漢坤"）發布《漢坤2022-2023年度基金募集項目數據分析報告》（以下簡稱"報告"），并在其網站順利上線。網址鏈接：

https://www.hankunlaw.com/upload/portal/20241114/d94ba4b0b99ddd85b74b008a2996e5d5.pdf

2022至2023年，國際環境趨于復雜嚴峻，突發因素超出預期，我國經濟運行出現一定波動。但基于穩增長、促改革、調結構、防風險的政策目標，在政府投資基金的強力加持及包括上市公司和地方龍頭企業在內的產業投資者的活躍參與下，境內私募基金仍然保持一定韌性。

盡管私募股權投資行業有所降溫，但受益于客戶的信賴以及漢坤在私募基金領域的優勢地位，漢坤在2022至2023年度仍然參與了百余個私募基金募集項目，為私募基金的設立、投資及相關交易事務提供了全面的法律服務。

在此背景下，本報告將詳細分析并歸納總結私募基金行業在關鍵事項及交易條款中所呈現出的特征，本報告中引用的數據均來自我們2022至2023年度以及過往年度作為法律顧問參與的項目。我們相信這些條款的演變以及它們在交易文件中的使用方式在一定程度上能勾勒出私募基金行業的年度概貌，也有助于觀察行業的變化和趨勢，希望能夠對客戶、朋友以及其他對中國私募基金市場感興趣的投資者和業界人士有所助益。

2022-2023年度漢坤參與的私募基金募集項目呈現如下特點：

• 投資行業：2022-2023年度智能硬件（人工智能、AR）、生物醫療、互聯網金融等近年來的熱門領域關注度有所延續，智能硬件與生物醫療相關的行業領域投資合計超過50%，而TMT及消費領域的投資占比則在繼續下降；
• 基金期限：期限在5年以內的基金比重有所回升，該等基金主要是小規模的以偏后期投資為主的基金或專項基金；
• 基金架構：各募資架構的占比較往年沒有發生大的變化，簡單基金架構占比仍為最高，聯接基金次之，平行基金較往年有所下降；
• 管理費：關于管理費的年度費率，依然以2%為絕對主流；私募基金中選擇按年提取管理費的占比進一步提高；
• 收益分配：原先主流的partner-by-partner分配模式的占比有了進一步提高；另外由于募資環境的關系，相比by-deal返本、無優先回報和設置tier carry，by-fund返本、設置優先回報、單一比例carry的基金占比也有所增長。

漢坤長期以來活躍于中國和跨境私募基金領域的最前沿。自2016年起，漢坤便開始撰寫并發布《中國私募基金監管與實務熱點評論》，期待這份《漢坤2022-2023年度基金募集項目數據分析報告》能夠如往年一樣，為提升公眾對私募基金行業的理解和促進行業的發展略盡綿薄之力。

北京2024年6月27日 /美通社/ -- 6月27日，漢坤律師事務所（以下簡稱"漢坤"）正式發布《漢坤2023年度VC/PE項目數據分析報告》（中文版）（以下簡稱"報告"），并在其網站順利上線。網址鏈接：

https://www.hankunlaw.com/upload/portal/20240627/1662c3026ceb10b7ab8fbdcac7c40b36.pdf

報告中，漢坤針對2023年度協助客戶完成的近400個VC/PE投融資項目進行了數據總結，并對該類項目涉及的投融資架構以及多個關鍵法律條款逐一做了統計和分析。同時，漢坤結合對最近七年收集的近3,900個VC/PE項目的橫向對比，從一個側面展現了2023年度VC/PE項目的特點以及此類項目從投融資架構到關鍵法律條款在我國的變化趨勢。 

第一部分

報告第一部分總結了2023年度漢坤參與的VC/PE項目呈現的幾個趨勢和特點：

• 項目數量和投資金額同步下滑，且更多投融資集中在早期階段。
• 采用境內架構的項目比例持續上升，同時境外架構中采用VIE模式的項目比例大幅下降。
• 被投公司的主要業務運營地，排名前五的中國城市為上海、北京、深圳、杭州和蘇州。
• 被投公司所從事的行業，排名前五的分別是生物醫療、新材料、半導體、智能硬件和汽車交通。
• 財務投資項目的比例略微升高。
• 簽訂Term Sheet的項目比例達到近七年最低。

第二部分

報告第二部分重點對VC/PE項目中多個關鍵法律條款進行了梳理和解析，歸納總結近幾年的變化趨勢。這些條款包括：優先認購權、優先購買權和共同出售權、回購權、反稀釋權、領售權、優先分紅權、控制權、員工股權激勵計劃、清算優先權、創始股東的限制條款、創始股東的老股轉讓、信息權和檢查權、陳述與保證的追索期限、賠償條款和創始股東的個人賠償責任、投資人的限制條款、最優惠待遇、對賭機制，及爭議解決方式。

目前，漢坤已連續八年發布VC/PE項目數據分析報告。基于自身對行業的經驗和觀察，通過專業的數據總結和分析，漢坤希望這份《2023年度VC/PE項目數據分析報告》能對VC/PE市場的發展提供有價值的參考。 

*《漢坤2023年度VC/PE項目數據分析報告》（英文版）將于近期推出，敬請關注。

紐約2023年12月18日 /美通社/ -- 2023年12月18日，漢坤律師事務所（以下簡稱"漢坤"）宣布，與美國當地律師合作設立的紐約有限責任合伙 "Han Kun LLP"（以下簡稱"Han Kun NY"），已于近期在紐約市正式設立并開始為客戶提供服務。

在紐約設立 Han Kun NY，是繼今年4月設立新加坡辦公室后，漢坤推進國際化進程的另一重要戰略舉措，旨在進一步增強漢坤在服務客戶境外業務方面的能力。它的設立不僅標志著漢坤在全球化布局中的重要一步，也意味著漢坤將能夠更好地滿足客戶在海外業務中的法律服務需求。

Han Kun NY 的辦公地址位于美國紐約市第五大道620號洛克菲勒中心2層。漢坤各地辦公室將與 Han Kun NY 及美國當地的其他專業服務機構緊密合作，服務客戶在美國的需求。秉承"融貫中西，務實創新"的理念，漢坤將繼續協助客戶進行海外業務的布局和發展，為企業和個人客戶提供專業、務實、高效的一體化、高水準法律服務，始終致力于成為我們客戶強有力的支撐。

北京2023年7月13日 /美通社/ -- 2023年7月12日，漢坤律師事務所（以下簡稱"漢坤"）正式發布《漢坤2022年度VC/PE項目數據分析報告》（中文版）（以下簡稱"報告"），并在其網站順利上線。網址鏈接：

https://www.hankunlaw.com/upload/portal/20230712/7cd5c312f888563deb4928208bba9d63.pdf

報告中，漢坤針對2022年度協助客戶完成的大約500個VC/PE投融資項目展示了數據統計結果，并對該類項目涉及的投融資架構以及多個關鍵法律條款逐一進行了總結和分析。同時，漢坤對過去六年收集的近3,500個VC/PE項目的數據進行了橫向對比，從一個側面展現了2022年度VC/PE項目的特點以及此類項目從投融資架構到關鍵法律條款在我國的變化趨勢。

第一部分

報告第一部分總結了2022年度漢坤參與的VC/PE項目呈現的幾個趨勢和特點：

• 項目數量和總投資金額較2021年有所下滑，且更多投融資集中在早期階段。
• 采用境內架構的項目比例持續上升。
• 被投公司的主要業務運營地，排名前五的城市為北京、上海、深圳、杭州和蘇州。
• 被投公司所從事的行業，排名前五的分別是生物醫療、半導體、智能硬件、電子商務和餐飲食品。
• 財務投資項目的比例略微升高。

第二部分

報告第二部分重點對VC/PE項目中多個關鍵法律條款進行了梳理和解析，歸納總結近幾年的變化趨勢。這些條款包括：清算優先權、回購權、優先認購權、優先購買權和共同出售權、領售權、反稀釋權、優先分紅權、創始股東的限制條款、創始股東的老股轉讓、控制權（保護性條款和董事席位）、信息權和檢查權、員工股權激勵計劃、陳述與保證的時限、賠償條款和創始股東的個人賠償責任、投資人的限制條款、最優惠待遇、對賭機制，及爭議解決方式。

目前，漢坤已連續七年發布VC/PE項目數據分析報告。《2022年度VC/PE項目數據分析報告》凝聚了漢坤一年來對行業的經驗和觀察，及嚴謹和專業的數據分析。漢坤期待這份報告能對當下VC/PE市場的發展提供有價值的參考。 

*《漢坤2022年度VC/PE項目數據分析報告》（英文版）將于近期推出，敬請關注。

新加坡2023年6月16日 /美通社/ -- 2023年6月15日，漢坤律師事務所（以下簡稱"漢坤"）宣布，經新加坡相關主管機構核準，漢坤新加坡辦公室（以下簡稱"漢坤新加坡"）已經正式獲準成立及開展業務。漢坤新加坡的正式名稱為漢坤律師事務所（英文全稱：HAN KUN LLP）。

漢坤新加坡是漢坤在中國以外開設的第一間國際辦公室，是漢坤國際化戰略的一個重要布局。新加坡是亞太地區重要的金融中心之一，也是一個極具活力的以貿易、服務、航運和科技創新著稱的熱點市場。近年來，漢坤長期服務的眾多客戶陸續在新加坡開展國際化業務，并期待漢坤能夠協助他們參與在新加坡的國際業務發展。漢坤作為中國領先的律師事務所，一直秉承"以提供解決方案為導向（solution-oriented）"、"與客戶一同成長（grow with clients）"的服務理念；漢坤成立新加坡辦公室既是順應當前市場發展的"大勢所趨"，又是基于客戶選擇的"順勢而為"。

2023年6月15日，漢坤新加坡在新加坡康萊德酒店（Conrad Centennial Singapore）舉辦了展業慶典暨 "在一起，‘新'未來——新中法律及金融市場發展新機遇論壇"（以下簡稱"慶典論壇"）。來自漢坤各地辦公室的三十余位合伙人律師及專業支持同事，與近三百位來自新加坡及中國等市場具有創新實踐經驗的市場參與主體、資深行業專家齊聚獅城，以多樣化視角共同探討新加坡及中國等市場的法律服務及金融業務發展的新趨勢和新機遇。

在慶典論壇上，漢坤新加坡管理合伙人陳達飛律師作為主辦方代表對所有到場的嘉賓及同仁表示感謝并致開場辭。他表示，秉承"融貫中西，務實創新"的理念，漢坤新加坡辦公室將與漢坤其他辦公室和新加坡本地的專業服務機構緊密配合，進一步滿足中新兩國乃至東南亞投資市場對高質量跨境專業服務的需求，為中國企業"走出去"及新加坡的外資進入中國提供一體化、高水準的專業服務。

本次慶典論壇，來自不同領域的嘉賓及資深行業專家與漢坤同仁們一同為到場的朋友們奉上了三場內容多元豐富的主題演講以及四場互動頻繁精彩的圓桌討論。

漢坤新加坡的辦公地址位于新加坡萊佛士坊1號1座53層。未來漢坤新加坡將充分利用漢坤一體化運營的管理優勢，結合漢坤在境內外資本市場、私募股權、兼并和收購、金融資管和私人財富管理、爭議解決等方面的業務特長，攜手國際及新加坡本地律師事務所、會計師事務所、投資銀行、商業銀行等各領域專業服務機構，共同為客戶搭建全球化、多元化的專業服務生態系統，積極推動新加坡及亞太地區專業服務和商業活動的互動發展，開啟"新"機遇、抓住"新"未來。

北京2022年12月2日 /美通社/ -- 2022年12月1日，漢坤律師事務所發布《2021年度基金募集項目數據分析報告》（以下簡稱"報告"），并在其網站順利上線。網址鏈接：https://www.hankunlaw.com/upload/portal/20221201/5fbd931a5cc72a153837196520272cbb.pdf

2021年，在經過前一年的新冠疫情肆虐后，市場形成了新的平衡，經濟逐漸適應了"新常態"，并迎來顯著反彈。資產管理行業也似乎恢復了活力，資金流動更加活躍。政府背景的出資人加大了對市場化子基金的投資力度，金融機構適度放開對資產管理行業的資金注入，上市公司和地方龍頭企業等產業投資人也順勢重新在一級市場配置更多資金。因此，私募股權投資領域在2021年實現了穩健增長。

在此背景下，受益于客戶的信賴以及漢坤在私募基金領域的優勢地位，2021年漢坤參與的人民幣和美元私募基金募集設立項目達到百余個，這也凸顯出私募股權投資行業的活力和韌性。

基于漢坤在2021年及過往歷年參與的大量私募基金項目情況，漢坤通過數據整理與對比分析，在報告中以不同視角呈現2021年私募基金行業的概貌，分析私募基金行業走向，解讀重要的私募基金相關法律條款，希望能夠對客戶、朋友以及其他對中國私募基金市場感興趣的投資者和業界人士有所助益。

報告通過橫向和縱向比較，呈現了2021年私募基金行業的如下特點和趨勢：

• 投資行業：智能硬件和生物醫藥領域作為重點投資行業持續領跑；
• 基金期限：整體呈延長態勢，投資期也逐漸拉長；
• 基金架構：簡單基金架構仍是主流，但平行基金、聯接基金等特殊或復雜基金架構的接受度也在提高；
• 管理費：主流的管理費計算基數和費率變化不大，但管理費提取頻率變高；
• 收益分配：partner-by-partner分配機制已被市場廣泛接受；相較于按項目返本的分配機制，投資者更青睞按基金整體返本的分配機制；絕大部分基金設置優先回報。

漢坤律師事務所長期以來活躍于中國和跨境私募基金領域的最前沿。自2016年起，漢坤便開始撰寫并發布《中國私募基金監管與實務熱點評論》。漢坤律師事務所期待這份《2021年度基金募集項目數據分析報告》能夠如往年一樣，為提升公眾對私募基金行業的理解和促進行業的發展略盡綿薄之力。

香港2022年11月29日 /美通社/ -- 2022年11月28日，漢坤律師事務所（以下簡稱"漢坤"）宣布，經中國香港律師會批準，漢坤香港分所與其香港聯營律師事務所正式合并為漢坤在香港設立的一家本地律師事務所（以下簡稱"漢坤香港"）。合并后，漢坤香港的正式名稱為"漢坤律師事務所有限法律責任合伙"（Han Kun Law Offices LLP）。

漢坤香港作為漢坤律師事務所在香港的分所, 具有中國香港的法律執業許可，能夠獨立提供香港特別行政區的法律服務。此次合并將進一步助力漢坤為其中國境內外客戶提供更為高效便捷的內地和香港法律服務。合并完成后的漢坤香港辦公室將與北京、上海、深圳、海口、武漢辦公室進一步緊密協作, 秉承"融貫中西，務實創新"的理念，繼續為漢坤的全球客戶提供全方位、高水準的法律服務。

11月28日，漢坤香港辦公室舉辦了慶祝漢坤香港合并完成儀式，合伙人晁毅軍律師代表事務所管委會和全體合伙人致辭，他表示："香港被譽為‘東方之珠'，是與紐約、倫敦并稱為‘紐倫港'的全球第三大金融中心，也是一座高度繁榮的自由港和國際大都市。基于漢坤在香港市場的積累與經驗，此次香港分所的合并使漢坤能夠更深地扎根于香港本地法律服務市場，更有效地加強香港辦公室與其他地區辦公室的協同效應。未來，漢坤將進一步借助其一體化運營的優勢，深耕香港、吸納人才，為客戶的境內外業務發展提供更強有力的法律服務支撐。"

漢坤香港目前擁有七位合伙人律師及由多名顧問律師、其他香港注冊律師、注冊外地律師、見習律師組成的專業人員隊伍，業務領域涵蓋資本市場、私募股權、兼并和收購、一般公司法律及商事爭議解決與合規事宜。

武漢2022年7月28日 /美通社/ -- 2022年7月27日，經湖北省司法廳批準，漢坤律師事務所（以下簡稱"漢坤"）武漢分所正式成立并投入運營。

武漢分所是漢坤繼北京、上海、深圳、香港、海口（以成立時間順序排列）之后成立的第六家分所。漢坤此次落子武漢，是繼設立海口分所之后的又一戰略性布局。作為湖北省會城市的武漢既是中部九省通衢的中心城市，亦是湖北自貿區面積最大、最成熟的武漢片區所在地，在經濟發展方面擁有得天獨厚的優勢。而武漢作為人才薈萃的教育和科技創新之城，擁有極為豐富的教育資源和成熟的科技人才資源供給體系。 武漢對于人才的重視以及人才優勢，與漢坤"珍視人才"的立所理念不謀而合。漢坤期待廣納楚地英才，滿足中部地區客戶日益增長的高質量法律服務需求。

值武漢分所開業之際，漢坤同步推出了資助武漢市新洲區潘塘街李店小學（以下簡稱"李店小學"）的"公益助學計劃"。李店小學坐落于大別山下，是一所偏遠的農村寄宿制小學, 目前擁有寄宿學生142名，留守兒童242名，精準扶貧生25名。漢坤希望通過該項"公益助學計劃"，幫助學校緩解生活用品、學習用品短缺，教學設備老化等問題。資助僅僅是開始，對孩子們的關懷將始終延續。全體漢坤同事期待通過該項公益計劃的實施，為中國偏遠地區兒童的教育盡一份綿薄之力，讓孩子們在人生初始受教育階段感受到更多的溫暖和關愛，點亮和傳播教育的火花。

漢坤始終致力于公益事業，尤其關注對教育的支持和人才的培養。漢坤青年法律獎學金項目已經連續舉辦十一年，為上百位青年學子的深造與成長提供幫助與支持。漢坤海口分所設立之日，漢坤攜手"上海真愛夢想公益基金會"助力海南省定安縣新竹鎮中心學校建設了"夢想中心"。本次武漢市新洲區李店小學的"公益助學計劃"，也是漢坤在教育公益領域的接力。伴隨漢坤扎根武漢，漢坤也期待在立足本地法律市場、服務國內外客戶的同時，繼續傳播公益和夢想的種子，助力中部地區人才的教育、培養及發展。

隨著漢坤在武漢的生根，武漢團隊也將與其他地區辦公室緊密配合，充分發揮漢坤在投融資、基金、金融資管、知識產權、爭議解決、大合規等領域的優勢，在為武漢優秀法律和科技人才提供發展平臺的同時，也為各行業客戶在武漢的布局提供優質、便捷的法律服務。同時，漢坤也將持續積極踐行社會責任，為武漢和華中地區的發展貢獻自己的力量。

北京2022年6月24日 /美通社/ -- 2022年6月23日，漢坤律師事務所正式發布《漢坤2021年度VC/PE項目數據分析報告》（中文版）（以下簡稱"報告"），并在其網站順利上線。網址鏈接：https://www.hankunlaw.com/downloadfile/newsAndInsights/88fd6dc1b59d81b6a3d67e85a0665d30.pdf

報告對2021年度漢坤參與的超過650個VC/PE交易項目進行了數據整理和分析，并結合過去五年收集的近3,000個VC/PE項目進行橫向對比，從一個側面展現了2021年度VC/PE投資項目的特點和此類項目的關鍵法律條款在我國的變化趨勢。

報告第一部分總結了2021年度漢坤參與的VC/PE交易呈現的幾個趨勢和特點：

• 交割項目數量和總投資金額較2020年有明顯上升。
• 采用境內架構的比例繼續回升，其中采用外商投資模式的比例持續增長。
• 被投公司主要業務運營地，排名前五的城市仍是北京、上海、深圳、杭州和廣州。
• 排名前五的被投資行業分別是生物醫療、智能硬件（人工智能、AR等）、企業服務、餐飲食品和游戲行業。

報告第二部分對VC/PE交易中多個關鍵法律條款進行了梳理和對比分析，歸納總結其變化趨勢。這些條款包括：清算優先權、回購權、優先認購權、優先購買權和共同出售權、領售權、反稀釋權、優先分紅權、創始股東的限制條款、創始股東的老股轉讓、控制權（保護性條款和董事席位）、信息權和檢查權、員工股權激勵計劃、陳述與保證的時限、賠償條款和創始股東的個人賠償責任、投資人的限制條款、最優惠待遇、對賭機制及爭議解決方式等。

今年是漢坤連續第六年發布VC/PE項目數據分析報告。基于自身對行業的經驗和觀察，通過專業的數據總結和分析，漢坤希望這份《2021年度VC/PE項目數據分析報告》能對VC/PE市場的發展提供有價值的參考。

*《2021年度VC/PE項目數據分析報告》（英文版）將于近期同步推出，敬請關注。

漢坤海口分所的成立將進一步滿足海南自貿港對優化法治營商環境和高質量涉外法律人才的需求，在助力自貿港建設的同時，也將和漢坤深圳分所、香港分所一起全方位為華南地區客戶提供高效、優質的法律服務。

值海口分所開業之際，在海南當地教育局的支持下，漢坤攜手"上海真愛夢想公益基金會"（以下簡稱"真愛夢想"）助力海南省定安縣新竹鎮中心學校建設的"夢想中心"也于同日啟動使用。漢坤希望在海南扎根并服務國內外客戶的同時促進本土基礎教育事業的發展，為海南的可持續性發展和區域經濟建設盡一份力量。

"夢想中心"是深耕素質教育的真愛夢想致力發展的公益項目，通過多媒體設備的運用和互動式課程的開展為孩子們創造素養教育學習的空間和體系。通過參與"夢想中心"的建立，漢坤希望為孩子們營造一個溫暖、開放、對話、思辨的成長環境，幫助K12階段孩子建立適應未來的能力和品格，為學生們探索更廣闊的世界和更多人生的可能性提供幫助。

漢坤一直致力于公益事業，尤其支持教育事業的發展。漢坤青年法律獎學金項目已經連續舉辦了十年，幫助上百位青年學子繼續深造，追逐自己的人生理想。伴隨漢坤扎根海口，我們也期待在立足本地市場的同時播下公益和夢想的種子，助推地區素質教育發展。 

漢坤海口團隊將充分撬動漢坤在基金設立、金融資管、股權投資、爭議解決、知識產權以及合規等各個領域的優勢，為客戶在海南的布局提供優質法律服務。同時，漢坤也會持續地積極踐行社會責任，為海南自貿區和自貿港的發展、建設貢獻力量。

2020年，盡管受到疫情影響，但受益于客戶的信賴以及漢坤在私募基金領域的優勢地位，2020年度漢坤參與的人民幣和美元私募基金募集項目仍然達到上百個，新設基金累計規模達到人民幣3,000億元。基于在2020年度參與的大量私募基金項目的情況，漢坤通過嚴謹對比和分析相關數據的方式撰寫出《2020基金募集項目數據分析報告》，從多維度解讀私募基金行業，并給予行業有價值的參考。

報告全景式展現了2020年私募基金行業呈現的一些特點，并在縱向比較后得出了行業的幾大趨勢：

1. 基金投資行業走向與疫情同步

生物醫療行業受到市場追捧，智能硬件和TMT繼續維持熱度，但娛樂文化、餐飲食品等呈下降趨勢。

2. 美元基金數量持續走高

在2019年時，人民幣基金數量尚是美元基金數量的三倍，但至2020年，人民幣基金和美元基金的數量已相當接近，反映了過去幾年中國逐漸收緊資產管理行業的監管政策，致使越來越多的境內管理人主動豐富募資渠道。

3. 基金期限趨長

2020年度私募基金的存續期限有延長的趨勢，且賦予普通合伙人延長存續期限的情況越發普遍。這一方面是由于2020年的重點投資領域醫療行業對投資期限要求更長，另一方面也是出于一直以來困擾著普通合伙人的退出渠道問題。

漢坤律師事務所長期以來活躍于中國和跨境私募基金領域的最前沿。自2016年起，漢坤便開始組織本所投資基金與資管組律師撰寫《中國私募基金監管與實務熱點評論》。作為中國私募基金行業發展的見證者，漢坤始終致力于推動國內私募基金的可持續發展。漢坤律師事務所期待這份《2020基金募集項目數據分析報告》能夠如往年一樣，為私募基金市場提供有價值的建議，為行業的健康有序發展盡綿薄之力。

報告對2020年度漢坤參與的超過500個VC/PE交易項目進行了數據整理和分析，并結合對過去四年收集的超過2,000個VC/PE項目的橫向對比，從一個側面展現了2020年度風險和私募股權投資項目的特點和這類項目在我國的發展趨勢。

報告第一部分總結了2020年度漢坤參與的VC/PE交易呈現的幾個趨勢和特點：

• 財務投資項目的比例略微升高。
• 采用境內架構采用JV模式的比例有所增長；境外架構中不采用VIE模式的比例也有提升。
• 被投公司主要業務運營地，排名前五的是北京、上海、深圳、杭州和廣州。
• 排名前五的被投資行業分別是生物醫療、智能硬件（人工智能、AR等）、企業服務、餐飲服務和電子商務。

報告第二部分是重點，它對VC/PE交易中多個關鍵法律條款進行了梳理和對比分析，歸納總結其變化趨勢。這些條款包括：清算優先權、回購權、優先認購權、優先購買權和共同出售權、領售權、反稀釋權、優先分紅權、創始股東股權限制條款、保護性條款和董事席位、信息權和檢查權、員工股權激勵計劃、公司方陳述與保證時限、創始股東的個人賠償責任、投資人股權轉讓限制條款、投資人投資限制條款、最優惠待遇、對賭機制及爭議解決方式等。

這是一份年度報告。今年是報告的第五個年頭。漢坤律師事務所希望這份報告能夠和往常一樣，對中國VC/PE市場的發展和變化提供一些有用的參考和借鑒。