深圳2009年8月11日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發中心策略研究團隊發布一周投資策略，主要內容如下：
汽車銷量繼續強勁，出口復蘇信號日益積極。根據中汽協最新數據，中國7月份汽車銷量較上年同期增長63.6%，至109萬輛，這說明內需復蘇情況繼續強化。美國7月份就業報告使得其復蘇將在三四季度體現在同步指標的好轉上，七月份非農就業人數減少了24.7萬人，失業率從6月的9.5%下降至9.4%，這是美國失業率15個月來首次下降，均好于預期。總之，經濟復蘇的過程仍在繼續。
貨幣政策轉向的可能性小，貨幣缺口仍然寬余。上周五三部委舉行新聞發布會表示積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策不會變。招商證券研發中心策略小組再次強調歷史規律：美國在60年代以來沒有出現過 CPI 同比為負值時收縮貨幣政策的現象，近二十年來美國沒有在 CPI 低于正1.5%時收縮政策的現象；中國90年代以來沒有在 CPI 同比為負值時收縮貨幣政策的，沒有在 CPI 低于3%時劇烈調控的。從貨幣缺口邏輯看，還未到市場要發生拐點的時候。
短期震蕩調整可能未完，但中期趨勢亦未變。近期房地產和貨幣政策微調預期增強，加上新股發行等原因，市場出現了震蕩調整，短期內這種震蕩局面仍可能持續。但是需要指出的是，經濟復蘇過程中市場的調整和經濟趨勢要預期向下背景下的市場調整是完全不同性質的，幅度不會太大。
經濟復蘇初期大幅反彈后的調整特征。美國除大蕭條時期的大幅波動外，八十年代初、九十年代初、二十世紀初幾次經濟復蘇初期市場大幅反彈后的調整幅度在10%以內，趨勢未變但調整時間稍長，在半年左右。中國2006年初開始的利潤復蘇周期里，當中的平均調整幅度為13%，平均震蕩調整時間為1個多月。
行業配置方面，短期內關注外需復蘇和穩定增長行業，包括電子、紡織服裝、食品飲料、醫藥等；中期內依然超配經濟復蘇最受益的中、上游行業等。中期來看基于產業景氣的傳導關系以及盈利預期趨勢和彈性的邏輯沒有發生改變，仍然建議超配化工鋼鐵、煤炭有色等中、上游行業以及銀行地產。短期可關注穩定增長性行業和出口復蘇行業，包括：電子、食品飲料、紡織服裝、醫藥、化工等。
上周招商證券行業研究員推薦的公司中，建議關注濰柴動力、天士力、三特索道、深赤灣、生益科技、貴州茅臺等。
