北京2019年12月11日 /美通社/ -- 近日，壹諾金融CEO張明裕對其在“區塊鏈+供應鏈金融”領域的探索及實踐進行了如下深度解讀：
一、傳統供應鏈金融場景及痛點分析
當前中國經濟正處于轉型升級的重要時期，面臨諸多挑戰，“穩增長、促改革、調結構、惠民生”是當前經濟社會發展的首要任務，創新驅動正在成為我國經濟發展的新引擎。
在“中國智造”的大背景下，隨著信息技術的發展，供應鏈已發展到與互聯網、物聯網深度融合的智慧供應鏈新階段。為加快供應鏈創新與應用，促進產業組織方式、商業模式和政府治理方式創新，推進供給側結構性改革，國家層面出臺一系列扶持政策，以推動供應鏈金融產業健康快速發展，其中包括《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》、《小微企業應收賬款融資專項行動工作方案（2017-2019 年）》、《關于開展供應鏈體系建設工作的通知》、《國務院辦公廳關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》等。
至于何謂供應鏈金融，以及供應鏈金融領域內究竟包括哪些具體業務模型，行業內已有很多專家、學者著書立說，此處不做贅述。作為一個以“技術支撐+業務咨詢+資源撮合”為業務輸出體系的金融科技企業，我們更希望基于自身的業務理解及實操經驗，重點剖析傳統供應鏈金融模式下的現有問題，以及我們是如何用區塊鏈新技術來創新解決這些問題的。
讓我們首先從供應鏈金融業務的一個典型場景出發，簡述現有業務模型，并剖析現有問題。
圖 1 所示業務場景是供應鏈金融業務中的較常見的業務切入點，我們日常生活中司空見慣的各類快消品（如啤酒、飲料、乳制品等）基本都是采用“生產企業->經銷商->終端零售”的業務模式，由于生產企業往往處于相對強勢地位，經常要求經銷商現款現貨或是以預付款形式購買商品；而經銷商面向超市等終端零售鋪貨時，由于商品入庫、銷售、對賬到結款需要一定周期，因此，經銷商從供貨到收款，往往需要承受大約三個月時間的賬期。
在這種情況下，假設經銷商有100萬本金，每個月給超市供貨50萬，到第三個月時就會面臨資金斷流的風險，這就是典型的“啞鈴狀”供應鏈場景：經銷商面臨最嚴重的資金短缺窘境，同時也是制約資金流向的最大短板，是金融機構最應該大力服務的群體，甚至可以說，所有行業的供應鏈都是由一個接一個的“啞鈴”結構串聯起來的。而供應鏈金融業務的底層邏輯，就是金融機構借助“啞鈴片”位置企業的信用或承諾，為啞鈴桿位置企業提供融資服務。雖然供應鏈金融的業務基礎邏輯比較清晰，但在業務的實際落地過程中，由于業務抓手及回款路徑管理的局限性，有些問題逐漸凸顯，其中包括核心企業對全產業鏈的滲透能力及促進作用不足、金融機構獲客難且操作成本高等，這些問題還間接導致核心企業參與度意愿不足、產品品類單一等問題，長遠來看，不利于供應鏈金融產業的快速健康發展。究其原因，可以概括為以下幾點：
1.信息不對稱
在傳統的供應鏈體系中，由于建設成本及信任問題，各級供應商與核心企業往往無法建設統一的業務系統（例如 ERP 系統），因此，與供應鏈整體業務相關的數據往往只能在企業內部流轉，很難傳遞到上下級企業中。因此，傳統業務場景下，金融機構難以借助 IT 技術核實交易真偽，也就難以在數據層面獲得有效的授信支持。
2.信用無法傳遞
由于數據壁壘的存在和傳統業務抓手的局限性（如商票不可拆分等），在多級供應商參與的供應鏈金融模式中，核心企業的良好資信只能傳遞到一級供應商，無法傳遞給金融服務需求更強烈的的中小企業。
3.支付結算不能自動化按約定完成
核心企業與供應商，以及供應商之間的結算基于傳統的清結算方式，無法基于合同約定自動完成，由于存在大量不穩定因素，供應鏈各級欠款方延期付款、拒絕付款的風險始終無法消除，全鏈資金流轉效率受到顯著影響。因此，在以上各類問題的共同作用下，中小企業融資難題并未徹底解決，惠及中小型企業的供應鏈融資產業仍有較大發展空間，這給區塊鏈等新興技術的接入提供了機會。
二、區塊鏈+供應鏈金融解決思路
針對以上分析，對于多方參與的供應鏈金融，區塊鏈的核心技術 -- 分布式賬本技術、加密賬本結構技術、智能合約技術等，為解決以上問題提供了很好的方案。
1.信息對稱->分布式賬本技術形成數據共享
對于分散在各個供應鏈環節中的企業、金融機構，使用區塊鏈分布式賬本技術，讓多個參與方加入聯盟鏈，引入區塊鏈技術可以看做是將之前“1對1聊天”的業務開展模式轉變為“群里聊天，多方見證”的業務開展模式，快速共享相關交易數據及應付賬款數據，在數據共享的同時，還可進行充分的隱私保護，為各參與方提供一個便捷、可靠的數據共享機制。
2.信用傳遞->核心企業確認應付賬款，傳遞核心企業信用
核心企業在平臺上完成應付賬款的登記及確權，并發送給一級供應商，借助區塊鏈的分布式賬本技術，使核心企業的付款信用在業務鏈條上多級供應商間形成流轉，有融資需求的中小企業，可以基于核心企業信用進行融資。
3.靈活性提升--提供可拆分、可流轉、可融資、可持有到期的業務抓手工具
由于分布式賬本的存在，供應鏈上企業上下游的應收應付能夠共享核心企業的信用，使得基于核心企業應付賬款下的付款承諾可以按照各業務實際發生金額流轉到多級供應商，解決企業間三角債問題，同時鏈條上的任意供應商融資都可以享受到核心企業整體授信項下的優質信用，降低整個鏈條的融資成本。
4.智能合約->風險可控
整個鏈條上的企業債權流轉過程記錄在鏈條上，形成觸發后可自動執行的合約，且具有不可篡改、支持回溯的的技術特性。核心企業付款后，由于智能合約的參與，資金能夠在多個供應商間快速完成自動清算，不受人為干預影響，有效保障還款來源。這樣，既滿足了多級供應商按需融資的需求，又滿足了銀行對于控制風險及回款路徑的需求。通過以上分析，區塊鏈對于供應鏈金融的價值在于：實現核心企業信用的無損傳遞，打造資金管理的封閉回路。一言以蔽之，即解核心企業信用之“源遠”，促供應鏈金融業務之“流長”。
三、壹諾供應鏈金融平臺簡介
如圖 2 所示，壹諾供應鏈金融平臺核心功能主要包括：實名認證、憑證管理、在線融資、資金管理等。
1.實名驗證
壹諾平臺所有注冊企業需要先進行實名認證，每次登錄平臺時也需通過 CFCA 的 U-KEY 和數字證書進行實名驗證，驗證參與企業真實身份，并進行在線確權、簽章等動作。CFCA 數字證書是一段包含用戶身份信息、用戶公鑰信息以及CFCA 數字簽名的電子數據。數字證書是各類終端實體和最終用戶在網上進行信息交流及商務活動的身份證明，確保網上交易雙方身份的真實性、信息的完整性、保密性，交易的不可否認性。只有參與主體是真實的，才能確保后續在平臺上操作的真實性。
2.憑證流轉
基于真實貿易背景，核心企業通過壹諾平臺完成應付賬款登記，將其優質的企業信用轉化成可至多級供應流轉、拆分、融資的“類應收賬款憑證（以下簡稱記賬憑證）”。
（1）憑證登記
如圖3所示。核心企業登記的記賬憑證，可以清晰的體現付款方、收款方、付款日期及付款金額等信息，以上關鍵信息在核心企業確認后將寫入區塊鏈，確保信息傳遞過程的真實性。
（2）憑證接收及拆分
供應商簽收核心企業的記賬憑證后，可根據需要將憑證進行下一級拆分流轉，憑證會記錄簽發憑證的企業信息，并且將該憑證信息記錄到區塊鏈上提供溯源信息，確保憑證在拆分流轉過程中，信任傳遞不會衰減。
3.在線融資
供應商在收到憑證后，可基于自身需求，選擇已入駐平臺的的各個資金方發起融資申請。資金方接到各級供應商融資申請后，根據申請的憑證等信息進行審核，通過審核的可以在線實時放款，整個過程簡單高效、準確便捷。
4.資金管理
平臺引入銀行賬戶體系，并借助智能合約技術，實現資金的自動流轉、過程監管及到期自動清結算。
四、區塊鏈+供應鏈金融的價值
引入區塊鏈技術后，傳統供應鏈金融業務場景中的既有痛點得以解決，并在以下角度帶來實質性的業務提升。
1.降低全產業融資成本，間接降低產業生產成本
區塊鏈支撐下的多級供應商融資體系，能夠依托核心企業信用，為中小企業提供優質低成本資金，有效降低中小企業融資成本，提高資金流轉效率，同時間接降低整體生產成本，使企業在供應鏈層級更有競爭優勢。
2.區塊鏈技術為金融機構提供優質資產“挖掘機”
區塊鏈解決了企業間及企業與銀行機構間信息不對稱和回款路徑的問題，金融機構能更有效的盤活存量資產，以存量促增量，獲客成本及難度顯著降低，因此，對于金融機構而言，“區塊鏈+供應鏈金融”業務模式是優質資產的“挖掘機”。
3.穿透式監管，推動供應鏈金融健康穩定發展
在區塊鏈分布式賬本技術幫助下，監管部門可以以設立區塊鏈節點的方式參與業務，在不干擾金融機構正常工作的前提下，以隨時檢查、穿透式監管的方式替代傳統的飛行檢查方式，且具備更強的監管效率及指導能力，從而使金融機構能夠更專注于賦能實體經濟業務的開展，進一步促進“產監一體化”生態的形成。
4.“產業互聯網+企業自金融”吸引資金進入實體經濟
隨著信息化技術、物聯網技術的發展，產業最終將走向產業互聯網的狀態，通過區塊鏈、大數據、人工智能等技術，能夠讓金融更高效、更快捷、更安全地服務實體經濟通過供應鏈金融服務產業。通過區塊鏈的價值連接，發現場景，為場景服務，最終讓科技賦能于產業、服務于產業，引導更多資金回歸實體、服務實體，推動制造供應鏈向產業服務供應鏈轉型，提升制造產業價值鏈。
五、經驗分享
壹諾供應鏈平臺自2017年5月于貴陽數博會發布，致力于為客戶提供“技術支撐+業務咨詢+資源撮合”三位一體的金融服務，平臺發布后，在業內引發廣泛關注。經過一年多的業務拓展及持續運營，目前已有中金支付、貴陽銀行、東方云、中投摩根、銀貨通、攀鋼等多家資方、核心企業及供應商以共建模式加入平臺，開展供應鏈金融業務。在此期間，壹諾金融亦積累了一定的實操經驗，現按技術落地、業務設計及資源匹配三個角度進行總結：
1.技術落地應謹慎，不是所有場景都適用于區塊鏈技術
壹諾平臺研發期間，產品團隊深入理解供應鏈金融業務全景，權衡各細分業務領域痛點及建設成本，選定供應鏈金融中的應收賬款融資業務作為業務切入點。在產品設計過程中我們發現，雖然引入區塊鏈勢必會帶來數據可信程度的提升，但供應鏈金融不同細分場景的業務邏輯及依賴資產千差萬別，也不是所有的供應鏈金融業務場景都能夠在區塊鏈技術的加持下獲得效率及業務范圍方面的提升，一旦“+區塊鏈”的改造成本大于收益，該業務將面臨較大的推廣難度。
2.業務設計應深入，為不同企業選擇合適的“殺手場景”
壹諾金融 CEO 張明裕先生具有近7年的供應鏈金融從業經驗，曾先后為近千家核心企業設計其供應鏈金融產品，積累了極其豐富的實操經驗。在業務開展期間他發現，為各核心企業及供應商設計并推廣供應鏈金融業務產品時，應將其納入到全產業鏈中進行考量，同一個企業在不同的商業場景中會擁有不同的身份及訴求（對上游是核心企業，對下游是供應商），因此，為參與方所配置的業務產品，應以滿足其第一優先需求為出發點，不應生搬硬套，否則很容易產生參與方積極性不高的問題。
3.資源匹配應恰當，為不同業務場景選擇不同金融資源
目前，銀行、保理公司、小貸公司等金融機構均積極布局供應鏈金融業務，不同金融機構在開展此項業務時的業務類型偏好、資金成本、決策流程、客戶偏好均呈現出了較大的差異性，而壹諾金融在為多家核心企業及供應商成功匹配金融資源后發現，資金需求端（供應商）和信用提供方（核心企業）在資金成本、資金到位時間、用款周期、用款額度等方面亦呈現出較大多樣性，只有為合適的企業匹配合適的資方，雙方才有可能建立起長期穩定的資產-資金供給關系，平臺才能真正發揮金融資源對接的價值。
六、結束語
當今，國家倡導脫虛向實，金融服務實體，區塊鏈的分布式賬本技術具有交易不可篡改、便于追溯、便于穿透性監管的特性，能夠有效提高供應鏈金融業務交易撮合及支付結算效率，減少貿易摩擦，使信任得以更好的傳遞。壹諾金融愿與諸位同仁共同努力，為金融機構、核心企業及供應商提供基于信息化平臺的“技術支撐、業務咨詢、資源對接”三位一體的供應鏈金融服務，為中國經濟的轉型升級略盡綿薄之力。
壹諾金融官網：https://www.yinuojr.cn/
