綠城管理授出首個1億股權激勵，預計帶來長期動力

香港2020年12月24日 /美通社/ -- 12月24日，綠城管理控股（9979.HK）發布公告稱，董事會按公司薪酬委員會的推薦建議，根據該計劃向45名選定參與者授出合共3574萬股股份，對應價值1.097億港元。

綠城管理控股于今年7月登陸港交所，這是公司上市后首次實施股權激勵計劃。上市半年不到即落地股權激勵的背后，體現了公司對業績持續增長及未來發展前景的強烈信心。本次股權激勵計劃的推出，正是綠城管理控股基于目前經營、財務及未來發展情況作出的。業績持續增長給了綠城管理推出股權激勵的動力，更為重要的則體現了公司與團隊共享利益、共贏未來的決心。

輕資產模式之下，更注重運營和服務，而人才則是企業的核心競爭力所在，企業的盈利能力依托員工的創造性能力和主人翁精神。本次激勵方案預期將對公司經營發展、未來盈利增長和兌現、人才和團隊引進，或并購整合戰略的推動均帶來積極的影響和強大的支撐。

作為代建行業龍頭公司，綠城管理控股代表著整個代建行業明確的發展趨勢，公司系列舉動對代建行業釋放出多個積極信號，也引發了市場對行業滲透的關注。根據中指研究院數據顯示，2019年國內大型房地產代建公司已達28家，除了綠城管理控股、中原建業等龍頭的增長速度較快之外，還有金地集團的金地管理、當代的當代綠建、雅居樂集團的雅居樂房管，朗詩集團及濱江旗下的代建公司也顯得生機勃勃。此外，萬科、旭輝、保利及中海等大型品牌房企都涉足了代建行業。隨著資本持續流入及市場需求不斷提升，將持續推升整個代建行業的市場增量。

就整個行業而言，我國代建市場將呈現高雙位數增長的態勢。據中指院研究報告顯示，未來數年的年復合增長率約為23.5%。預計我國代建市場的新訂總建筑面積將從2020年的8,335萬平方米增至2024年的19,390萬平方米，屆時，預期對應合約金額將高達7.3萬億，對應服務收入總規模或落在3000億-5000億預期區間，而2024年所對應的代建行業滲透率僅約為14.7%，距真正的成熟期尚存在繼續伸展的機會。

行業增長紅利之下，綠城管理控股未來業績增長和業務發展擴張的方向有以下三個重點：

第一，作為行業領先的公司，綠城管理控股持續在進行全國性布局，并且擁有多元化客戶結構，公司在代建行業的市占率非常高（2019年約占23.7%的市場份額），且位列第一，隨著行業集中度的快速提升，具備綜合領先優勢的綠城管理控股的市占率仍存在提升空間，而且正如中指院所述，行業整體在未來數年仍可保持較高的增長速度，對公司來說，這是一個雙重受益的正面條件。

第二是從公司的業務結構出發，綠城管理控股有三大主營業務，分別為商業代建、政府代建和其他服務。除了商業代建之外，政府代建和其他業務的需求在近年正快速提升，比如說近年來的一系列城市更新存量改造的政策支持，這些政策都為公司的政府代建業務提供了很多的機會。

2020年中期報告顯示，綠城管理控股現有政府代建項目在建面積2418.8萬平方米，較去年同期1741.7萬平方米增長38.9%，政府代建已成為公司在建面積增速最快的業務；而其他服務業務包括代建咨詢服務、設計及開發咨詢服務及其他服務等，其他服務在2019年的收入占比約僅為8.3%，這個比例會隨著公司成功構建起平臺化運作模式和延著產業鏈進行并購整合，以及從流量開發轉變為存量挖掘的過程中得以持續提升，對應的業務收入規模也會不斷擴大，以反映出公司能滿足客戶在不同階段所產生的不同需求服務能力的持續提升。

第三點則是公司從客戶結構和客戶群體的持續調整和優化的過程，可獲得更好的發展機會，釋放出更大發展潛力，這里也體現著綠城管理控股跟隨著行業變化趨勢作出改變的應變能力。

在過往，公司獲取客戶和項目的重點方向放在了開發商（特別是中小開發商）上面，隨著這些開發商手里的土地資源被逐漸開發完畢，行業中真正手里拿著最多的項目資源或土地資源的角色就逐步轉變為國企、央企、其他政府機構、金融機構等，從數據來看，公司近兩年的客戶結構也隨著這樣的趨勢而作出調整。目前，公司項目來源中的政府和國企/央企類別（按項目擁有人分類）都占到很大一部分的比重，接近六成左右。因此可預期未來也會繼續受益于此。

至截稿時間，綠城管理控股（9979.HK）報收于3.20港元，錄得4.23%漲幅。場內投資者對公司的股權激勵方案或對公司經營產生長期的正面影響，亦為代建行業帶來示范作用。

風險提示：股市有風險，入市需謹慎。