上調目標價至11.6美元
北京2013年8月14日電 /美通社/ -- 8月13日，麥格理證券發布鳳凰網更新研報，維持鳳凰網（NYSE：FENG）“買入”評級，上調目標價至11.6美元。研報摘要如下：
鳳凰網今日發布了非常強勁的2013年第二季度業績報告，由于收入的杠桿作用和成本的節省，公司的非美國公認會計準則（non-GAAP）每股收益比華爾街分析師平均預期超過140％。根據業績，我們將公司2014年non-GAAP每股收益預期大幅調高42％，同時根據15倍2014年non-GAAP每股收益預期加現金，將公司的目標股價上調至11.6美元，并維持“買入”評級。
非常強勁的第二季度業績和堅實的三季度收入展望。 公司第二季度收入同比增長29％達人民幣3.64億，超過公司之前給出的3.31-3.41億的預期。non-GAAP凈收入為人民幣8400萬，超出我們之前3500萬的預期，這主要由于收入的杠桿作用和成本的節省。根據公司展望，第三季度總收入同比增長28-33％，廣告業務收入同比增長47-54％，付費業務收入同比增長10-13％，比分析師預期高出約10％。
移動互聯網廣告收入占總廣告收入的9％。第二季度公司移動互聯網廣告收入同比增長169％，占總廣告收入比例從一年前的4.5％增長至9％。由于移動廣告的強勁需求，鳳凰網在過去三個季度聯系提高移動廣告價格。目前，移動廣告收入主要來自手機鳳凰網，但我們相信鳳凰網將從2013年下半年開始通過其移動應用APP產生收入。
強大的收入增長和利潤率提高。我們相信，鳳凰網通過獨特的內容和廣告商定位，其核心廣告收入將在2013年和2014年實現30％以上的同比增長。通過收入杠桿作用，利潤率將恢復到2011年的水平。
盈利預測及目標價格調整。根據業績，我們將公司2013年和2014年non-GAAP每股收益預期大幅調高63％和42％。我們目前根據15倍2014年non-GAAP每股收益預期加現金來估值。我們認為這和預期的公司13年97％和14年30％的利潤增長是相符合的。我們將公司的目標股價由4.8美元上調至11.6美元，并維持公司股票“買入”評級。
