北京2019年10月28日 /美通社/ -- “中國股票型公募基金產品和私募證券投資基金產品在長期中能夠戰勝大盤，為投資者帶來較為穩定的超額收益，這些超額收益主要來自于一部分基金經理的選股能力，而具有擇時能力的基金經理非常少。”10月27日，清華大學國家金融研究院民生財富管理研究中心副主任陳卓在以“全球挑戰下的財富管理新機遇”為主題的第二屆全球財富管理論壇上如此表示。
陳卓介紹，此次發布的兩份基金研究報告 -- 《2019中國公募基金研究報告》、《2019中國私募基金研究報告》，是由清華大學五道口金融學院民生財富管理研究中心完成的，主要是希望能夠通過定量的方式給投資者、基金管理人和監管機構提供一些參考。面對這樣的一個不斷開發，越來越專業化的市場，到底我們還應該做一些什么？我們通過定量的方法，想要看公募基金和私募證券投資基金這個行業到底能不能給我們的投資人帶來一個超額收益？公募基金和私募證券投資基金的基金經理到底有沒有選股能力？有沒有擇時能力？以及他們的能力是否有持續性？
陳卓表示，從管理的規模上來看，2013年之后，貨幣資產基金管理的規模越來越大，占據了公募管理基金的2/3，這可能和中國互聯網科技公司的發展密不可分。
對于公募基金的選股和擇時能力，民生財富管理研究中心的團隊通過定量分析發現，在篩選出的400多支凈值歷史超過5年的股票型公募基金里面，大概有30%出頭的公募基金有選股能力，但只有7%的基金有擇時能力。
至于私募證券投資基金，該團隊的研究發現，中國的私募基金雖然很多，但是能夠活得比較長、比較好的，其實鳳毛麟角。目前中國超過3/4的私募基金采用純多頭的股票性策略，即這些基金幾乎沒有利用金融工具進行對沖，這和我國基金管理行業現在發展的階段相關，也和我國股指期貨的監管限制有一定的關系。同時，該團隊發現與公募基金類似，大部分的私募基金也沒有選股能力。而有擇時能力的私募基金，占比更少。
陳卓最后總結道，對于基金管理行業而言，投資人在選擇基金產品時，應關注產品的長期表現特別是風險控制的能力，基金表現中的選股能力對于優秀的基金經理是可以達到的目標，但擇時能力則較難體現。
