香港2026年7月28日 /美通社/ -- 當港股投資者還在苦尋純正的AI數據服務標的時，一家昔日的女鞋零售商已悄然完成蛻變。通過戰略并購國內頂尖AI數據服務商本原智數，千百度（股份代號：1028.HK）已成功蛻變為港股極為稀缺的"AI數據標注第一股"，一個擁有穩固現金底盤與高增長科技賽道的雙輪驅動巨頭。
填補港股：稀缺性構筑估值底座
在AI投資圖譜中，數據被公認為"人工智能的石油"，是驅動大模型進化的核心生產資料。然而，港股AI板塊長期"重算力應用、輕數據底座"，以AI訓練數據采集、清洗標注及數據集交付為核心主業的專業標的極為稀缺。千百度通過控股本原智數，一舉填補了這一缺口。
作為港股目前唯一的純正AI數據服務標的，千百度的獨占性優勢顯而易見。在資金持續涌向AI賽道、優質科技資產溢價明顯的背景下，市場理應給予此類稀缺性資產更高的估值空間。收購完成后，市場對千百度的認知正在從"消費零售股"向"AI科技股"快速切換，估值體系重構已然開啟。
全棧能力：高端數據服務的硬核壁壘
摘下"數據標注第一股"的桂冠，靠的是實打實的硬實力。本原智數是國內極少數具備全鏈條高端數據服務能力的供應商，其業務版圖橫跨大模型、世界模型與具身智能三大前沿方向，覆蓋數據采集、專家標注、仿真、評測閉環的完整環節。
區別于行業內卷于低端標注的眾包廠商，本原智數深耕高壁壘賽道——專家級專業標注、物理交互數據集、智能體軌跡標注等高附加值領域，構筑了深厚的競爭護城河。其客戶矩陣堪稱豪華，涵蓋火山引擎、阿里云、騰訊、小紅書等頭部AI與互聯網大廠，且在多個高價值數據品類上擔任客戶獨家供應商，客戶粘性極強。
公司的技術壁壘還體現在四大自研平臺上：原測OriginBench錨定AI全生命周期測評，原識OriginWise實現專家級人機協同規模化量產，原智OriginFlow打通智能體落地閉環，原物OriginPhysics則為具身智能提供一站式數據服務。這四大平臺協同發力，構成了競品難以復制的差異化競爭力。
增速兌現：盈利彈性持續驗證
從財務表現來看，本原智數的成長邏輯正在被業績持續驗證。2024年營收1.47億元，2025年增至1.56億元，凈利潤同比大增56.34%，利潤增速顯著跑贏收入增速，規模效應與高毛利業務占比提升的雙重利好持續釋放。公司披露2026年前五月經營數據維持強勁增長動能，短期業績無斷層風險。
展望未來，本原智數的爆發力更為可觀。據第一上海預測，AI數據業務2026年營收將達4.00億元，2027年進一步躍升至9.62億元，2028年有望沖擊17.79億元，連續三年維持三位數高增長。在AI數據需求持續井噴的行業大勢下，這一增長軌跡具備堅實的產業邏輯支撐。
雙輪驅動：消費底盤疊加科技彈性
千百度的估值故事并非空中樓閣，其傳統鞋履主業持續提供現金流與安全邊際。近五年鞋履營收穩定在11.5億元以上，經營現金流連續五年為正。截至2025年末，公司現金及等價物達5.61億元，資產負債率僅約21%，幾乎無有息負債，財務底盤扎實穩健。2025年賬面虧損系一次性應收減值擾動，不代表主業惡化，風險已充分釋放。
收購完成后，千百度同步向本原智數注入1.5億元增資，全額用于產能擴張與技術研發，創始股東保留股權并持續參與經營，利益深度綁定。更關鍵的是，本原智數維持獨立運營并嚴格執行數據隔離機制，規避了因資本綁定丟失客戶的行業頑疾，在本原智數身上不會重演。這一"獨立第三方"屬性，是其最深的隱性護城河。
【關于千百度（股份代號: 1028.HK）】
千百度國際控股有限公司是中國中高檔女士商務及休閑鞋履的領先零售商，擁有"千百度"、"伊伴"等知名品牌，于2011年在香港聯交所主板上市。更多信息，請訪問公司網站: http://www.cbanner.com.cn/tc
【關于本原智數】
上海本原智數企業管理有限公司是全球領先的AI全生命周期數據服務商，致力于為世界模型、具身智能、大預言模型提供高質量數據基礎設施，客戶覆蓋中國頭部模型基座廠商及互聯網平臺。更多信息，請訪問公司網站: https://www.byaidata.com/
