上海2026年1月22日 /美通社/ -- 近日，新橋生物發布公告稱，公司執行董事長傅唯自1月15日起，擬在公開市場交易中增持公司至多500萬美元的ADS股票。對于上市公司而言，重要管理層增持向來是對公司發展有信心的信號。傅唯此次增持發生在公司Claudin18.2/4-1BB雙特異性抗體Givastomig近期披露臨床數據之后。具體而言，此次披露的是Givastomig聯合O藥及化療治療一線胃癌的Ib期劑量擴展階段進展：客觀緩解率（ORR）最高達77%，疾病控制率高達96%，中位無進展生存期（mPFS）達16.9個月，創下了一線胃癌治療迄今為止的最佳紀錄。胃癌向來是醫藥行業的兵家必爭之地。Givastomig此次更新的數據，讓新橋生物已經預先鎖定了一個重磅BD標的名額。執行董事長的增持及二級市場的積極走勢，意味著多方"共識"正在形成。
全球第五大癌種，大藥廠必搶高地
有潛力的胃癌管線資產，注定會成為行業大熱門，這由多重核心因素共同造就。第一，臨床需求極為龐大。根據流行病學數據，胃癌是全球第五常見的癌癥，且亞洲地區胃癌疾病負擔偏重 —— 中國、日本和韓國的新增病例約占全球總量的60%。公開資料顯示，我國每年胃癌新發病例接近50萬，且近年來呈現逐年上升趨勢。這就注定了一線胃癌治療領域，會是各大藥廠必爭的戰略高地。第二，龐大需求背后，治療效果仍有巨大升級空間。HER2靶向療法僅能覆蓋約10%-20%的HER2陽性胃癌患者，HER2陰性患者的治療以PD-1抑制劑為主，但療效仍有極大提升潛力，市場對創新藥的需求極為迫切。第三，胃癌藥物研發難度高，優質資產具備稀缺性。由于患者異質性強、腫瘤微環境復雜等多重因素，業界一直流傳"做腫瘤藥難，做胃癌腫瘤藥更難"的說法。但"難研發"也意味著成功上市的藥物護城河更高，疊加稀缺性屬性，其商業價值愈發凸顯。在這一邏輯下，療效更優的胃癌藥物，往往在早期就會引起MNC關注，并且價格不會太低。而眼下的Givastomig，很可能就是下一個黑馬。原因無他，Givastomig在全球臨床，通過更大樣本數量在價值更高的一線胃癌領域，打出了超預期的表現。
PFS刷新記錄，超重磅資產"預備役"
基于目前的數據來看，Givastomig臨床表現亮眼。具體而言，在52名HER2陰性、CLDN18.2陽性的晚期轉移性胃癌一線患者中，Givastomig聯合O藥+mFOLFOX6的三聯方案，8mg/kg劑量組的ORR高達77%，12mg/kg劑量組也有73%，DCR分別達到96%和100%，并且高劑量組出現了完全緩解（CR）的病例。更引發市場關注的是PFS數據，8mg/kg組的中位PFS長達16.9個月。根據公司電話會議，兩個組群中位PFS大概率均能超過12個月，最佳或超16個月。即便PFS下限12個月，在這類疾病里已屬不錯的改善。在HER2陰性的群體中，一線胃癌是PD-1的天下。不過，絕大多數療法PFS改善只在7個月左右。
與傳統Claudin18.2藥物相比，Givastomig還具備兩大優勢：第一，更廣泛的覆蓋。Givastomig的療效不受PD-L1或CLDN18.2表達水平的限制。即使在"雙低"表達患者中，ORR仍高達83%。這極大地擴展了潛在適用患者群體。第二，安全性突出。臨床數據顯示，它的聯合方案安全性和現有標準治療差不多，3級以上治療相關不良事件很少見。低毒性的優勢，在臨床使用和未來與更多聯合療法的開發都有更多可能，因此也會讓Givastomig的臨床價值再上一個臺階。綜合來看，Givastomig的交易價值不容小覷。
"買得好不如買得巧"，現象級交易一觸即發
Givastomig的交易一觸即發，核心由兩大關鍵因素主導。從交易時機來看，1期臨床節點是合作開發的常見窗口期。對于大藥廠而言，"買得好不如買得巧"，1期階段是BD性價比最高的窗口期，一旦推進至2期，資產估值往往會翻倍增長。更關鍵的是，Givastomig當前的1期數據含金量極高。一方面，樣本量并不小，大幅降低了優異數據的偶然性；另一方面，其1b期研究在全球多區域開展，美國、中國及其他地區患者各占三分之一，數據的普適性與可靠性更有保障。從管線布局來看，目前多家跨國藥企在胃癌領域仍然對Claudin18.2優質資產存在需求。此前，CLDN18.2單抗的成功已經吸引了眾多買家涌向CLDN18.2 ADC，隨著CLDN18.2雙抗展現出潛在更強的臨床優勢，CLDN18.2靶點的交易熱度也將再次被點燃。事實上，稀缺性與高需求之下，Givastomig已吸引諸多藥企關注。據公司披露，目前已有超過10家藥企就合作開發或授權事宜展開洽談，市場認可度顯著。
