上半年核心經營指標超過我們的預期，也跑贏了行業。這是蒙牛總裁高飛在2026中期業績交流會上開場對蒙牛業績的總結。
8月26日，蒙牛乳業交出了一份令市場矚目的中期成績單。財報顯示，上半年蒙牛實現收入448億元，同比增長7.8%；經營利潤36.8億元，創歷史新高；歸母凈利潤23.7億元，同比增長15.9%。更值得關注的是，可比歸母凈利潤達26.91億元，同比增長31.52%。在消費行業整體承壓的背景下，這份“增收更增利”的成績單著實讓業內艷羨。
同一天，荷蘭合作銀行公布2026年全球乳業20強榜單，蒙牛全球排名升至第九位。從“草原牛”到“世界牛”，蒙牛正以全業態增長的姿態引領行業穿越周期。這背后，不禁讓我們思考，蒙牛做對了什么？
戰略定調：從“規模競賽”到“價值深耕”
兩年前，蒙牛總裁高飛上任之初，面對的是行業深度調整的復雜局面，原奶供給過剩、終端消費疲軟、價格戰硝煙彌漫。彼時不少乳企仍以規模為第一目標，靠渠道鋪量價格換市場。但新官上任的高飛沒有急于追求短期規模擴張，而是錨定“一體兩翼”的戰略框架，以六大核心業務（從常溫奶、低溫到鮮奶、冰品、奶粉、奶酪）做優做強為“一體”，以創新業務和國際業務突破為“兩翼”。很顯然，在“一體兩翼”戰略的指引下，如今蒙牛打了一場漂亮仗。
高飛作為蒙牛第77號員工，從銷售及營銷部區域經理做起，歷經26年一線歷練。這位“老蒙牛人”深知，真正的增長不能靠短期沖量，而要靠系統重構。正如高飛在業績會上表示，乳業的發展模式正在改變，從過去的規模增長，走向價值創造和價值深耕。他給出的戰略靈魂是：行業要跳出內卷、提升價值、永續發展，答案在科研、出路在創新。這不是口號，而是一場從頂層設計到執行落地的系統重構。而如今，這份戰略藍圖已全面轉化為業績增量。在周期之下跑贏行業，靠的不是運氣，而是戰略執行力的系統性兌現。
八駿齊奔：“一體兩翼”全面增長
蒙牛本次中報亮眼的數據背后，正是“一體兩翼”戰略持續釋放協同效應的結果。在業績會上，高飛以“八駿齊奔”形容六大業務與創新、國際兩大板塊的協同并進。
從財報數據可以看到，上半年蒙牛的一體業務端六大業務板塊全面增長。常溫板塊中，高端品牌特侖蘇、蒙牛母品牌純牛奶上半年均實現高個位數增長，推動該“壓艙石”板塊整體增速跑贏行業。在低溫板塊，憑借低溫酸奶、鮮奶等業務的持續增長，蒙牛低溫液態奶業務始終保持行業第一的領跑地位。其中，蒙牛低溫酸奶發力功能性產品，繼續保持市場份額第一；鮮奶則實現了超30%的高速增長，絕對增量位居行業第一。冰淇淋板塊國際國內雙輪驅動，國際業務以世界杯官方冰淇淋身份登陸2026年FIFA世界杯場館及美國11座城市主流商超，國內業務實現雙位數增長，經營質量、盈利能力同步提升。
奶粉板塊，上半年實現了可比口徑下超30%增長，其中瑞哺恩、悠瑞等聚焦功能性進行產品創新，實現線上線下渠道強勁增長。此外，奶酪板塊收入也實現了超30%的增長，妙可藍多連續三個季度增速高于20%，收入和利潤規模均創蒙牛控股以來的新高。
高飛表示，在“強一體”的基礎上，蒙牛的“兩翼”齊飛為公司注入了新發展動能。創新業務方面，蒙牛在精深加工領域攻克多項“卡脖子”技術，馬斯卡彭奶酪、馬蘇里拉奶酪、乳鐵蛋白、膜分離酪蛋白及脫鹽乳清粉D90等關鍵原料實現國產自主量產；運動營養品牌“邁勝”產品矩陣持續完善；自研嬰兒特殊醫學用途配方食品瑞葆安®獲批，標志蒙牛正式切入高壁壘特醫食品賽道。
國際業務方面，旗下冰淇淋品牌“艾雪”深耕東南亞市場，穩居印尼份額第一、菲律賓即食冰淇淋第二，躍居越南行業第二；有機奶粉品牌“貝拉米”得益于中國跨境渠道及國際市場的高增驅動，收入增長超60%。
在乳業深度調整之際，蒙牛不僅扛住了周期，還跑出了加速度。這不是單點突破，而是全業務板塊協同推進。而這份答卷的硬核底色，正是戰略定力下的價值深耕。基于“八駿齊奔”的局面，業績會上蒙牛管理層也給出了樂觀的預期，將全年收入增長目標從中單位數上調至高單位數。
價值創造：從“喝上奶”到“喝對奶”
業績數字的背后，是蒙牛對行業本質的深刻洞察。業績會上，高飛再度表示，乳業發展模式走向價值創造和價值深耕，蒙牛在深度調整期的核心策略，是如何為消費者創造更多價值。
6月12日，美加墨世界杯盛大開幕，蒙牛發布M-PLUS高蛋白牛奶這款歷時八年研發的高蛋白牛奶，精準匹配當下消費者高蛋白、無添加、純天然的核心消費需求。其顛覆之處在于，全部蛋白，皆為天然。蒙牛研發團隊深耕八年歷經上千次反復試驗，打磨出具有自主專利的“多級膜分離技術”，突破行業極限，打破了“更高蛋白、原生營養、出眾口感”的“不可能三角”。高飛在業績會上表示，期望M-Plus成為“特侖蘇之后的另一個大單品”。
M-Plus的推出，折射出蒙牛產品策略的深層轉變，以精準的消費者洞察匹配新人群、新場景、新渠道的需求，不是簡單地擴大供給，而是創造真正契合需求的價值，這也與高飛2025年提出的“喝上奶、喝好奶、喝對奶”的“三杯奶”目標相契合。這九個字背后，是蒙牛對行業趨勢的精準判斷，乳業競爭已從“有沒有”轉向“好不好”和“對不對”，也標志著蒙牛正從消費者的根本營養需求出發，尋找行業綜合解決方案，引領行業穿越周期。
競爭升維：用科技重新定義乳業
戰略奠定蒙牛的當下格局，而科技創新才是決定其未來高度的終極壁壘。高飛在業績會上表示，“乳業下一個十年的競爭，將會從規模的擴張、渠道的比拼，轉向科技的驅動。”
事實上，蒙牛已經在構建“長寬高”三維科創體系，通過研發體系的升級、技術的突破與全鏈條創新，為企業未來增長全面打造核心競爭力。
所謂“長”是縱向深耕，從種源“芯片”、飼草種植、土壤改良到智能制造、綠色包材，覆蓋全產業鏈。烏蘭布和便是最生動的注解。17年前那里還是黃沙漫天，蒙牛投入17年光陰，將220平方公里荒漠變為綠洲，建成全球最大有機牧場集群。今年8月，蒙牛發布《烏蘭布和沙漠有機白皮書》，系統梳理“治沙—養土—種草—飼喂—生產”全鏈路，該模式已入選聯合國全球綠色發展案例。這絕非ESG作秀——特侖蘇沙漠有機的競爭壁壘就在于此，時間無法被復制。
所謂“寬”是橫向拓域，依托全球9大研發基地，聯動60余家海外科研機構和11位院士，搭建“基礎營養、功能營養、醫學營養”三級產品矩陣。
所謂“高” 是向上攻堅，蒙牛依托精深加工領域的GOSS良好有序解析系統、益生菌領域的萬株級本土微生態體系、合成生物學精準營養、全鏈路臨床研究四大自主核心平臺，疊加AI全鏈條賦能研發提效，持續攻堅核心原料國產替代等行業“卡脖子”難題，引領產業向價值鏈高端跨越升級。
蒙牛的半年成績單，驗證了一個樸素但珍貴的道理，在行業低谷期，最大的競爭優勢不是規模，而是戰略定力。 蒙牛用兩年時間，完成了從戰略重構到戰略兌現的完整閉環。可以看到，花旗、摩根士丹利、浦銀國際等機構密集發布研報，維持或重申對蒙牛的“買入/增持”評級。浦銀國際直言蒙牛“收入增長趨勢好于大部分消費品企業”，花旗更將其列為中國消費板塊首選投資標的。
2026年作為“十五五”開局之年，國內乳業正站在周期切換的關鍵路口。當人均消費增速換擋、增量紅利漸次退潮，整個行業被迫直面一個根本命題：增長的下一個引擎究竟在哪里？答案指向一場從“規模擴張”到“價值創造”的深層范式轉換。這不再是選擇題，而是關乎生存與發展的必答題。蒙牛正在書寫的，不只是一家企業的增長故事，更是中國乳業下一個十年的全新路標。
